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          2. 上市不到一個月 三一重能市值增長175.6億元!

            新能源股自4月底反彈以來,漲勢則尤為強勁,風電板塊表現亦不俗。

            風電板塊次新股中,三一重能的表現十分亮眼,上市不到一個月的時間,漲幅度超過84.3%,市值增長175.6億元。今日收盤報54.92元,上漲3.62%,市值646.3億元,這一市值規模在風電整機上市公司中位居第三位。

            志向高遠

            三一重能成立于風電板塊“風云起”的2008年,當時由三一集團出資2億元設立。

            從2008年至今,十四年磨一劍,三一重能在風電已擁有自己的一片城池。

            在2020年搶裝潮中,三一重能開疆拓土,吊裝市占率大幅提升,由2018年的1.2%提升至5.6%,排名由14名上升至第8名,位列二梯隊。

            2021年中國風電新增裝機總量為55.92GW,其中陸上風電裝機為41.44GW,三一重能以3.21GW新增裝機量,躋身陸上前五。

            其客戶群也非常優質,排名前五的客戶也是五大國企:國電投、中電建、中能建、華能、國家電網。

            實力與野心成正比,三一重能的志向更高遠。2022年6月,三一重能在科創板上市,在招股書上,三一重能立下的目標是“中國第一,世界品牌”。

            弊病難消

            市場有了,名氣有了,短板也有了。因三一重能的大舉擴張,留下了兩大弊病——

            第一,現金流短缺,資金壓力大。

            本次6月的IPO募集額度中,三一重能計劃將10億元用于補充流動資金,將占總額的三分之一。

            三一重能2019-2021年資產負債率分別為113.76%、84.69%和78.38%,其招股書透露主要由于公司歷史期經營虧損,以及股東除股權投入外,另以債權形式對公司進行資本投入。

            而在另一端的經營現金流方面,公司2019-2021年經營現金凈流入分別為25.34億元、13.69億元和6.47億元,雖然呈現大幅減少態勢,但仍居高不下。

            即使在風電搶裝潮中大勝的前景也沒有讓其現金流緩解。2022年一季度,即使在歸母凈利潤5億元的情況下,三一重能的現金流比率仍然為負。

            第二,海上風電幾乎是一張白紙。由于市場競爭越來越激烈,陸上風電市場透支,已接于飽和,海上風電成為下一個戰場。

            相比陸上風電,海上風電具有發電效率高、限制條件少等優勢。競爭對手金風科技、明陽智能等在陸上和海上風電領域均有布局,且技術有技術積累。

            三一重能于海上風電早有涉獵,但似乎都無疾而終。2014年,三一重能研發團隊著手研發4.0、6.0MW海上風電機組,但據招股書顯示,報告期內三一重能風機銷售全部面向陸上風電市場,暫未涉足海上風電。

            若三一重能重啟海上風電,就要重新面對早先未完成的項目,之前的問題如何解決?若三一重能不重啟海上風電,市場的發展或會止步于此。

            后勁不足

            除此之外,三一重能技術上的投入也不盡人意。

            風電是技術密集型行業,一定程度而言,技術水決定了企業的發展前景。但三一重能在授權專利、研發投入、研發人員方面皆有不足。

            從研發人數來看,2021年金風科技、明陽智能兩家的研發人員占比30%和20.7%,分別為3239人和2088人,而三一重能占比16.52%,有577人。

            從技術專利數來看,截止2021年底,競爭對手金風科技和明陽智能分別有國內國際授權專利為3746項、 1000 多項,而三一重能只有494項。

            研發投入來看,2021年金風科技、明陽智能兩家的研發投入分別為22.37億元和10.55億元,而三一重能是5.42億元。

            大力擴張讓三一重能占據了一席之地,但距離其“中國第一,世界品牌”的口號還是頗有距離。無論是加大研發投入,還是進軍海上風電,對于現金流量比率尚未歸正的三一重能來說都是不小的難度。

            海上風電方興未艾,三一重能能否覓得良藥,重入戰局?

            關鍵詞: 三一重能 風電企業 海上風電 新能源股

            來源:三一重能
            編輯:GY653

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